“十五五”开局之年ღ★★，资本市场改革发展蓝图备受瞩目ღ★★。在近日举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上ღ★★，证监会主席吴清亮相答问ღ★★，围绕资本市场改革发展成效及未来规划ღ★★，回应市场各方关切ღ★★。

　　回望过去五年ღ★★，一组组关键数据勾勒出资本市场量级跃升ღ★★、结构优化ღ★★、功能完善的发展轨迹ღ★★：A股总市值历史性突破百万亿元大关ღ★★，直接融资比重提升超3个百分点ღ★★，科技板块市值占比超过四分之一ღ★★，投资者回报达11.3万亿元ღ★★，行政处罚数量和金额较“十三五”增长超八成播狗ღ★★。这些数字背后ღ★★，意味着一个更具韧性ღ★★、更加规范ღ★★、更有活力的资本市场正在形成ღ★★。

　　展望“十五五”ღ★★，吴清表示ღ★★，证监会将聚焦服务中国式现代化这一中心任务ღ★★，统筹推进防风险ღ★★、强监管ღ★★、促高质量发展ღ★★，努力实现市场韧性ღ★★、制度包容性ღ★★、上市公司质量ღ★★、监管效能利来国标w66ღ★★、开放水平五个方面的全面提升利来国标w66ღ★★。

　　面对复杂多变的内外部环境ღ★★，严监严管的主线不会改变ღ★★，将持续筑牢风险“防波堤”ღ★★，巩固财务造假综合惩防效能ღ★★，引导行业机构专注主业ღ★★，强化新型业务监管ღ★★，织密投资者保护“安全网”ღ★★。

　　备受市场关注的创业板改革路线图得以确认ღ★★。吴清表示ღ★★，将支持新型消费ღ★★、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市ღ★★，同时增设一套更加精准ღ★★、包容的上市标准ღ★★。

　　此外ღ★★，再融资制度也将迎来全面优化ღ★★。证监会将从战略投资者认定标准ღ★★、推出储架发行机制ღ★★、优化再融资简易程序等多个维度出发ღ★★，全面提升制度规则的包容性与适应性ღ★★。

　　“十四五”时期ღ★★，是中国资本市场经受多重考验ღ★★、实现深刻变革的五年ღ★★。回望这五年ღ★★，一组组亮眼的数据勾勒出市场规模的壮大ღ★★、结构的优化和功能的完善ღ★★，其中ღ★★，八大关键数据尤为值得关注ღ★★。

　　截至2025年底ღ★★，A股市场总市值已达108.75万亿元ღ★★，并在2025年8月首次突破100万亿元大关ღ★★。这一里程碑式的跨越ღ★★，标志着中国资本市场内在体量的显著增长ღ★★，沪深两市上市公司总数达5189家ღ★★，北交所上市公司也达到288家ღ★★，市场“金字塔”结构日益稳固ღ★★。

　　“十四五”时期ღ★★，交易所市场股债融资合计达到64万亿元ღ★★，其中IPO和再融资等股票融资5.98万亿元ღ★★。在此推动下ღ★★，直接融资比重较“十三五”末提升3.2个百分点ღ★★，达31.97%ღ★★，社会融资结构正经历深刻变化ღ★★，资本市场配置资源的枢纽作用愈发凸显ღ★★。

　　市场结构向“新”发展的动能不断集聚ღ★★。截至2025年底ღ★★，A股科技板块市值占比已超过1/4ღ★★，显著高于银行ღ★★、非银金融ღ★★、房地产行业市值的合计占比ღ★★。近年来新上市的企业中ღ★★，超过九成都是科技企业或科技含量较高的企业ღ★★，战略性新兴产业公司数量占比已超过一半ღ★★，A股市场的“科技叙事”愈发清晰ღ★★。

　　投资与融资相协调的市场功能不断健全ღ★★。“十四五”时期利来国标w66ღ★★，上市公司通过分红ღ★★、回购派发的“红包”合计达11.3万亿元ღ★★，较“十三五”末增长超过九成ღ★★，这一数字相当于同期股票IPO和再融资金额的1.92倍ღ★★。其中ღ★★，新增披露的回购计划金额上限较“十三五”末翻番ღ★★，真金白银地回馈投资者ღ★★，提升了市场的内在价值ღ★★。

　　机构投资者力量持续壮大ღ★★。截至2025年底ღ★★，公募基金管理规模超37万亿元ღ★★，权益类基金规模超11万亿元ღ★★，较2020年分别增长89%和63%ღ★★。公募基金ღ★★、社保ღ★★、保险ღ★★、年金等中长期资金合计持有A股流通市值较“十三五”末增长超过50%ღ★★，市场“压舱石”作用进一步增强ღ★★，投资理念更趋成熟ღ★★。

　　作为创新资本形成的关键一环ღ★★，私募股权创投基金规模达14.77万亿元ღ★★。截至2025年三季度ღ★★，存续私募股权和创投基金在投本金9.05万亿元ღ★★，其中投向中小企业的在投本金占比过半ღ★★，投向高新技术企业的在投本金占比超53%ღ★★，充分体现了其孵化创新ღ★★、支持初创的重要作用ღ★★。

　　债券市场稳步发展ღ★★，“十四五”时期累计发行各类债券超58万亿元ღ★★，截至2025年底托管面值超36万亿元播狗ღ★★。其中ღ★★，非金融公司债券托管面值占比约53%ღ★★。作为支持科技创新的重要工具ღ★★，科技创新公司债自2021年推出以来已累计发行2.19万亿元ღ★★。同时ღ★★，REITs市场从无到有ღ★★，市值突破2185亿元ღ★★，为盘活存量资产开辟了新路径ღ★★。

　　监管“长牙带刺”力度空前ღ★★。“十四五”时期ღ★★，证监会对财务造假ღ★★、操纵市场等案件作出行政处罚2547份ღ★★，罚没金额444亿元ღ★★，较“十三五”分别增长82%和39%ღ★★。向公安机关移送案件线件ღ★★，康美药业ღ★★、紫晶存储ღ★★、泽达易盛等特别代表人诉讼案例ღ★★，为投资者挽回了数十亿元的损失ღ★★，一个更加公正透明ღ★★、进退有序的市场生态正在加速形成ღ★★。

　　站在新的历史起点ღ★★，资本市场如何迈向高质量发展？吴清在记者会上详细阐述了“十五五”时期的总体布局和重点举措ღ★★。

　　他表示ღ★★，“十五五”是基本实现社会主义现代化夯实基础的关键时期ღ★★，证监会将聚焦服务中国式现代化ღ★★，努力推动资本市场实现五个方向的新提升ღ★★。

　　市场韧性和稳健性是发展的基石ღ★★。证监会将推动健全“长钱长投”的市场机制和生态ღ★★，完善中国特色稳市机制建设ღ★★，丰富跨周期和逆周期调节的手段ღ★★，进一步增强市场内在稳定性ღ★★，筑牢风险“防波堤”ღ★★。在制度层面ღ★★，围绕深化投融资综合改革ღ★★，将进一步优化基础制度ღ★★，积极发展多元股权融资ღ★★，拓展私募股权和创投基金退出渠道利来国标w66ღ★★。同时加强债券ღ★★、REITs和资产证券化市场建设ღ★★，稳步发展期货和衍生品市场ღ★★，更精准地服务新质生产力发展ღ★★，满足居民财富管理需求ღ★★。

　　上市公司的质量和结构ღ★★，直接决定着资本市场的投资价值ღ★★。未来工作重点是在狠抓“真实性”的基础上ღ★★，进一步提升“可投性”ღ★★。通过完善激励约束机制ღ★★，引导上市公司加强治理播狗ღ★★、分红和回购ღ★★，提升投资价值和投资者回报ღ★★。同时活跃并购重组市场ღ★★，促进资源高效配置ღ★★，助力培育更多世界一流企业ღ★★。

　　监管执法和投资者保护是证监会的核心职能ღ★★，不能削弱ღ★★，只能加强ღ★★。证监会将坚持依法治市ღ★★，推动健全法律制度体系ღ★★，加快推进监管数字化智能化ღ★★，精准打击财务造假ღ★★、操纵市场等恶性违法行为ღ★★，持续完善投资者保护体系ღ★★，提升投资者获得感ღ★★。

　　对外开放也将迈向更深层次ღ★★、更高水平ღ★★。面对国际投资者日益多元的资产配置需求ღ★★，证监会将以打造一流营商环境为抓手ღ★★，以提升跨境投融资便利度为方向ღ★★，推动市场ღ★★、产品ღ★★、服务ღ★★、机构等双向开放迈上新台阶ღ★★，同时加强跨境监管合作利来国标w66ღ★★，提高开放条件下的风险防控能力ღ★★。

　　防风险ღ★★、强监管是促高质量发展的前提ღ★★。面对复杂多变的内外部环境ღ★★，吴清强调ღ★★，新的一年将继续牢牢把握这一工作主线ღ★★，坚持依法从严ღ★★、固本强基ღ★★，持续巩固市场平稳健康发展的良好局面ღ★★。

　　全方位筑牢风险“防波堤”“防浪堤”被置于突出位置ღ★★。通过加强市场风险监测ღ★★，高度关注风险跨市场ღ★★、跨期现ღ★★、跨境传导ღ★★，巩固战略性力量储备和稳市机制建设ღ★★，动态完善应对外部输入性风险的政策工具箱ღ★★。同时ღ★★，稳妥有序防范化解债券和私募基金等领域风险ღ★★，不断提升风险预防预警处置能力ღ★★。

　　财务造假这一侵蚀市场根基的“毒瘤”将继续被重拳整治ღ★★。一方面ღ★★，夯实治理基础ღ★★，推动出台上市公司监管条例ღ★★，加快建设财务造假线索发现中心和第三方配合造假监测预警机制ღ★★；另一方面ღ★★，严惩造假ღ★★，进一步加大查处力度ღ★★，对第三方配合造假强化一体打击ღ★★，严格落实造假公司强制退市要求ღ★★，坚决清除“害群之马”ღ★★。

　　行业机构的规范发展同样不容忽视ღ★★。对于证券公司ღ★★，证监会将支持优质头部机构做强做大ღ★★，引导中小券商差异化发展ღ★★。对于公募基金播狗ღ★★，纵深推进改革ღ★★，督促其坚守长期主义和专业主义ღ★★，始终把投资者利益放在首位ღ★★。对于私募基金ღ★★，完善制度体系ღ★★，严厉打击违规募集ღ★★、侵占挪用ღ★★、利益输送等行为ღ★★，推动行业在规范中发展ღ★★。

　　新型业务监管正迎来精细化时代ღ★★。针对高频量化交易ღ★★、衍生品ღ★★、RWA代币化等新业态ღ★★，监管思路明确为趋利避害ღ★★、规范发展ღ★★。深化细化高频量化交易监管ღ★★，出台衍生品交易监管办法限制过度投机ღ★★，同时建立健全加密资产监管制度ღ★★，严厉打击借RWA之名行违规炒作之实的行为ღ★★。

　　投资者合法权益保护这张“安全网”正在越织越密ღ★★。通过推动畅通投资者维权救济渠道ღ★★，促进更多代表人诉讼ღ★★、先行赔付等民事赔偿典型案例落地ღ★★。规范上市公司及大股东ღ★★、各类中介机构的行为ღ★★，依法严查严处蹭热点ღ★★、炒概念ღ★★、搞操纵等侵害投资者利益的行为ღ★★，让市场真切感受到公平正义ღ★★。

　　服务科技创新和新质生产力发展ღ★★，是资本市场的重要使命ღ★★。吴清表示ღ★★，证监会将进一步协同发挥存量政策和增量改革的集成效应ღ★★，近期将重点推出深化创业板改革和优化再融资机制两项新措施ღ★★，让资本市场服务产业变革跑出新的“加速度”ღ★★。

　　创业板改革方面ღ★★，最值得关注之处在于ღ★★：支持新型消费ღ★★、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市ღ★★。

　　自2023年“827新政”以来ღ★★，消费类ღ★★、服务类企业A股上市面临较大压力ღ★★。赴港上市成为此类企业的普遍选择ღ★★。

　　如今ღ★★，随着吴清明确对新型消费ღ★★、现代服务业创业板上市的支持态度ღ★★，为这两类企业A股IPO打开了新大门ღ★★。

　　不过ღ★★，背后有两个信号值得关注ღ★★：第一ღ★★，创业板支持的消费类ღ★★、服务业企业IPO具有先决条件播狗ღ★★，必须具备“现代性”“新型”“挂钩创新创业”等特点ღ★★。换言之ღ★★，这些消费类ღ★★、服务类企业所提供的服务ღ★★，需要与当前政策支持的“新兴产业”“未来产业”等领域相结合ღ★★，能够在一定程度上助力这些新兴产业和未来产业发展ღ★★。

　　第二ღ★★，支持新型消费ღ★★、现代服务业企业在创业板上市ღ★★，并不意味着这两类企业在创业板的上市数量将会大幅增加ღ★★，对此需要保持谨慎乐观ღ★★。

　　除了支持新型消费利来国标w66ღ★★、现代服务业企业上市ღ★★，此次创业板改革另有五项重要措施ღ★★，包括增设一套更加精准ღ★★、包容的上市标准ღ★★，加力支持新产业ღ★★、新业态ღ★★、新技术企业发展ღ★★；对符合条件的优质创新企业ღ★★，特别是在关键核心技术上有所突破的企业ღ★★，实施IPO预先审阅ღ★★；允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股ღ★★；优化新股发行定价ღ★★；建立健全从推荐上市ღ★★、遴选审核到全过程监管的制度机制ღ★★，更好服务地方经济和民营经济发展ღ★★。

　　再融资机制的优化则着眼于提升便利度和适配性ღ★★。此次优化在多个维度同步推进ღ★★：制度规则层面ღ★★，优化战略投资者认定标准便利中长期资金参与ღ★★，推出储架发行机制引导理性融资ღ★★，完善锁价定增机制平衡各方利益ღ★★，进一步优化再融资简易程序ღ★★。

　　政策导向层面ღ★★，突出“扶优扶科”播狗ღ★★，对优质上市公司大幅提升审核效率ღ★★，并将科创板利来国标w66ღ★★、创业板“轻资产ღ★★、高研发投入”的认定标准拓展至主板ღ★★，放宽再融资补流限额用于研发投入ღ★★。

　　在推出多项包容性措施的同时ღ★★，证监会也将强化从预案披露到资金使用的再融资全过程监管ღ★★，依法严惩“忽悠式”再融资ღ★★、违规变更募资用途等行为ღ★★，切实保护投资者权益ღ★★。

　　吴清强调ღ★★，提高制度包容性是一项系统工程ღ★★，证监会将坚持循序渐进ღ★★、质量优先ღ★★，把好入口关ღ★★，压实中介机构责任ღ★★，统筹好投资与融资ღ★★，努力实现全面深化改革与稳定市场的良性互动ღ★★，为资本市场服务高质量发展注入新动能ღ★★。机械制造ღ★★，w66利来ღ★★，利来国标娱乐w66官网利来国标w66ღ★★。利来国标娱乐w66官网ღ★★，专用机床ღ★★，